年复合增长率达万亿元(年均复合增长率）

2020年，教育行业迎来了第一家上市企业——上海建桥大学。通常说起《建桥》，很容易想到徐志摩在《再别康桥》里挥一挥衣袖不带走一片云彩的剑桥大学。但是，这座桥不是剑桥，坐落在浦东新区的建桥大学在资本市场有一个亮眼的时刻。

1月16日，上海建桥教育集团股份有限公司在港交所开盘，发行价6.05港元/股。开市后股价迅速攀升至6.62港元/股，之后股价一直稳定在此价位上方。首日收盘价为6.81港元/股，较发行价上涨12.56%。第二天股价再次上涨，达到最高点7.78港元/股，收盘7.55港元，较发行价上涨24.79%，总市值超过30亿。

2020年第一家上市的教育企业

上海建桥大学上市之路并非一帆风顺。早在2019年1月14日，上海建桥大学就向HKEx递交了申请材料。当时港股教育界已经有多家民办教育集团，包括拓展育华教育、中教控股、民生教育、新高教等等，经营着多家民办学校。

当时《民促法实施意见（征求意见稿）》对民办教育上市的影响还没有被市场完全吸收。另外，同样是单校的银杏教育上市也比较坎坷。上海建桥教育递交申请材料后的前路并不明朗，还需要进一步测试市场接受度。

递交上市材料后，单一院校经营、未来经营扩张和学校的资产负债率水平成为市场讨论的焦点。单个学校的业务发展主要依靠学费和住宿费，而学费和住宿费从根本上取决于学校学生人数的增加。

学生数量的增加一方面可以增加学校的学生数量，另一方面可以通过收购其他机构来实现。但在最初的招股书中，上海建桥教育的资产负债率(年度/期末负债总额除以年度/期末权益总额，负债总额包括所有有息银行贷款和其他贷款)徘徊在100%以上。虽然有提前交学费的影响，但学校继续投入校舍扩建，导致贷款过多，最终影响了上海建桥的对外扩张。

8月，上海建桥第一次递交上市材料，最终在2019年7月以材料失效结束。,上海建桥再次提交上市材料，更新数据，调整敏感财务指标计算方法，其中资产负债率调整为年度/期末有息银行贷款及其他贷款总额除以年度/期末资产总额。调整后，很明显上海建桥将学校的土地等资产纳入计算，指标调整回0.4的水平并持续保持。

上海最大的民办大学

上海市民办高等教育市场前五名参与者招股说明书中披露，以2018/2019学年全日制学生收生人数计算，上海建桥以1.78万名收生人数成为第一大民办高等教育院校，占市场份额15.7%。占市场50.5%，2018/2019学年招生总人数5.72万元。在长三角范围内，上海建桥2018/2019学年全日制招生人数排名第四，第一名招生人数约为22900人。上海建桥是2015-2018年在校生年复合增长率最高的学校，约为7.6%。

根据站在行业角度而言，上海建桥未来仍有很大的增长空间。,的招股说明书，到2023年，全国高等教育产业的总体规模约为1.77万亿元，年复合增长率为8%。其中，民办高等教育行业收入水平年复合增长率达到9.7%，2023年将超过19.49万亿元。

按照生均收入计算，2014年我国民办高等教育生均收入约为1.4万元，预计到2023年将达到2.44万元。与全国水平相比，长三角的经济优势对教育影响显著。2014年学生人均收入约为1.67万元，预计到2023年将超过3万元，年复合增长率约为7.11%。上海作为长三角龙头城市，学生人均收入进一步提高，2014年达到2.17万元，预计到2023年约为3.78万元。

上海建桥2016年至2018年生均收入水平从1.89万增长至2.35万，生均收入水平从低于长三角水平在3年间完成了跨越地区收益水平，从未来趋势而言，上海建桥有可以向上海地区平均水平发展的潜力。

全国最大的珠宝学院获认可

上海建桥学院的另一大特点在于特色专业和极高的就业率。招股说明书显示2016年和2017年毕业的学生中，完成就业或深造的学生占比达到99.3%和99.8%，远高于同期中国高等教育院校的平均就业率777.9%和78.4%。

此外，在2018/2019学年的学生人数方面，上海建桥一中

良好的就业率是吸引学生的金字招牌，从这一点而言，上海建桥瞄准小而精的战略押注十分准确。.以航空服务为例，从市场需求来看，交通运输等行业的快速发展带来了人才的短缺，尤其是能够与国际接轨的人才。上海建桥大学的航空专业中，有与国际学校合作开设的课程，为学生就业开辟了相对更广的范围。

本次上市，上海建桥拟投资2.2亿元扩建学校网络，2.21万元建设校园设施和珠宝学院，1.91亿元用于偿还贷款和补充流动资金。本次上市的基石投资者几何投资公开表示，“建桥学院位于上海浦东新区，地理位置优越。此外，学院成立近20年，管理团队优秀，教学经验丰富，办学质量高。它吸引了来自全国各地的学生，有足够的物理空间和除了宝石和珠宝设计专业，上海建桥还开设了航空服务、围棋、学前教育及护理等冷门专业.的学生数量