沪江作为互联网教育的“拼图”，把港股的教育板块拼接在一起。
7月3日晚间，沪江教育科技(上海)股份有限公司(以下简称“沪江”)向HKEx递交招股说明书，证实了此前市场对其将赴港上市的猜测。
上海上市后将成为港股第一互联网教育平台，终于有一家香港上市公司可以和新东方比肩，前途一片光明。据《2018第一季度胡润大中华区独角兽指数》统计，互联网教育行业有6家企业出现在榜单中。其中，沪江在D轮和iTutorGroup以70亿人民币估值位列互联网教育行业独角兽第二。
上海诞生于教育创业的第一次驱动。经过17年的成长，沪江已经从最初的英语学习BBS社区发展成为国内最大的互联网教育平台之一。从提供英语学习的相关内容，沪江逐渐拓展到其他语言学习、职业培训、学历教育、兴趣培训等全方位的互联网教育服务产品，成为用户一站式学习平台。
沪江成长的背后也反映了行业的发展。互联网教育行业已经从普遍烧钱、缺乏持续盈利能力的蛮荒阶段，逐渐走向了流量自然导入、商业模式稳定的阶段。在这样的环境下，沪江的流量效应开始显现，到2017年底，其用户已经达到1.7亿。
战略新兴板取消后，沪江终于明确了上市方向，来HKEx秀“肌肉”。
教育平台第一单元
2016年起，教育股开始赴港上市。到目前为止，港股市场上有民办高校、课外辅导、K-12等多种类型的教育机构。再加上互联网教育平台“沪江”，整个教育板块将形成一个完整的教育版图。
作为首家h股上市的互联网教育公司，沪江的“底子”足以支撑其示范作用。目前，沪江已经构建了涵盖广泛课程、模式智能灵活的螺旋式高级产品组合。
沪江的主营业务是自有品牌课程业务和CCtalk平台业务。其产品结构包括学习资讯(沪江网)、学习社区(沪江社)、学习工具(小D词典、快乐词场、沪江听酷、口语练习、天天焦糖阅读)和学习平台(沪江网校、CCTalk)。课程涵盖学前教育、K12教育、职业教育、学历教育等。
沪江招股书显示，截至2017年12月31日，沪江用户规模约为1.7亿。从月活跃用户来看，沪江在国内所有教育科技公司中排名第一。2017年12月，沪江教育微工具及应用月活跃用户达4050万。
沪江虽然用户数量庞大，但仍有巨大的增长空间。根据约斯特沙利文的数据，预计2022年，中国互联网教育的市场规模将达到5792亿元，中国互联网教育市场的学生总数将达到约2.83亿人。
龙头行业的一举一动总能预示整个市场的走向。沪江选择此时上市，也预示着互联网教育市场拐点的到来。这个行业已经从普遍烧钱的阶段逐渐走向商业模式稳定的阶段，并且呈现出头部流量效应的出现和市场需求的真正上升。
在供给端，互联网教育的投融资依然呈现出较高的活跃度，资金对互联网教育的关注度其实也在增加。各类教育机构“百花齐放”，这个行业的供给已经不需要过多讨论。
在需求端，教育市场极其巨大，互联网教育是其增量市场。新东方持续强劲的增长和光明的未来，说明K12培训的需求依然旺盛。相比传统线下公司，互联网教育公司在网络拓展上更有优势。互联网让教育的空间不再局限于一个固定的地方，它可以跨越社区、省份甚至国界。业内另一匹黑马VIPKID也成长迅速。
另外，互联网教育有着线下教育无法比拟的价格优势。智能财经APP发现，沪江英语课程均价2000-4000元(课时基本在300节以上)，这只是一张健身卡的价格。
在需求旺盛，价格容易接受的情况下，互联网教育的流量红利才刚刚迎来拐点。
收入偏离净利润的秘密
资料显示，互联网教育行业的发展现状是，70%左右的企业仍然没有盈利。
这种现象在沪江的财务数据中也可以看到。根据其招股书披露的数据，沪江连续三年营收翻番，但净利润却在下滑。财报显示，2015年至2017年，沪江连续三年亏损，分别约为2.8亿元、4.22亿元和5.37亿元。积极的一面是，沪江亏损面在收窄，损失率逐年下降。近三年损失率分别为151.6%、124.2%、96.8%。
从上图可以看出，沪江净利润亏损的“罪魁祸首”在于销售及分销费用和管理费用这两栏。截至2017年底，他们的费用同比增加了约2.7亿元，严重拖累了公司的盈利能力。
沪江招股书显示，这两个数字主要是品牌、产品和服务的推广和宣传费用，以及员工人数增加导致的费用增加。但更深层次的原因是自有品牌课程业务的不断扩张，导致成本的不断增加。
过去几年，沪江做了很多高调的品牌推广，移动用户过亿，三个月四次投资，15年第一次产品发布.沪江上不断贴出这些关键词。其回报是自有品牌课程业务收入的大幅增长。
截至2017年底，沪江自有品牌课程业务收入同比增长63.1%至5.54亿元。此外，CCtalk也是沪江新的发展点。2016年10月，沪江推出CCtalk平台。经过一年的增长(截至2017年12月31日)，CCtalk平台自营网师人数已达41534人，平均MAU 230万；付费用户也达到了25.53万。
亏损的另一个原因是研发费用。d沪江支出。沪江的研发；d可谓“不顾血”。2015年至2017年分别约为9060万元、1.65亿元、2.31亿元，分别占当期收入的49%、48.6%、41.5%。
虽然扩张还在继续，亏损也在扩大，但沪江用户已经达到1.7亿，流量效应初显。
不满足于自己品牌球场的扩张，沪江的资本速度似乎也在加快。近两年，沪江完成了约20笔投资，包括国际语言教学与交易平台italki、国际留学生全球跨境服务平台myOffer、K12线上一对一机构众合教育、线下韩语培训机构海风教育、考研机构首尔教育、少儿在线外教平台abc360等。从而丰富其产品链。
况且沪江自己的后台也够硬。据天眼查了解，沪江经历了7次融资，百度也有股份。
经过17年的沉淀，沪江这次全力以赴赴港上市，开启了互联网教育公司上市的新历程。
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