市盈率估值法(市盈率是我们一直都在使用的估值方法之一）

市盈率是我们一直使用的估值方法之一。可以说我们所有做投资的朋友都会接触和使用这种估值方法。那么，当你用这种方法进行对比的时候，有没有注意到这种方法本身存在两个问题？只有处理好这两个方面，你才能用好市盈率，才不会被数据误导，才不会让你漫天要价买股票。

从市盈率本身出发，它是一个相对指标，大家都知道。既然是相对指标，就要寻找判断基准。在实际应用过程中，我们也是这样做的。找标杆的时候，一般有两种情况。一种是将当前数据与历史数据进行比较，称为纵向比，另一种是将当前企业数据与整个市场数据进行比较，称为横向比。

比如用纵向比率法判断一个企业，绝对值本身可能不低，和纵向比率取的数据区间有一定关系。比如纵比，取五年的数据，得到平均值，然后和现在的数据进行比较。那么，如果这家公司的估值水平在过去五年里一直比较高，那么估值的中枢自然就高，相对于整个市场来说，估值水平可能也比较高。特别是在经历过熊市的市场中，所有自身股票的估值水平都有一个下降的过程，但相对来说，标的股票的下降幅度可能相对较小，所以会出现纵向比看起来便宜，横向比还是贵的现象。这个时候，决策要慎重。

从保守的角度来看，只有横比和纵比都落入买入区间，才是值得我们考虑的投资对象。投资本身就是保守的，错过总比买错好。如果现在市场整体估值水平是30倍，而你的目标股估值水平是40倍且仍低于估值中枢，那么这几年目标股的估值水平是比较高的(当然也可能是因为优秀企业导致的高估值)，那么就要考虑了。如此高的估值能否持续，如果企业增速下滑，是否会导致估值快速下滑？有双杀的可能。在投资过程中，只要遇到双杀，就可能损失超过50%的本金。这个时候还是稳一点比较好。

从历史经验来看，当横比竖比结论不一致时，仍应以保守原则处理。最好不要操作，不要投资，最好不要冒险买入。当然，这可能会损失一些投资机会，但总比损失本金好。你一定要等到估值真的被低估了，横向比和纵向比都被低估了才是出手的好机会。